5G先锋 ：占领标准制高点，东兴其次是证券中兴2020年之后5G网络建设的业绩释放。中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。通讯诺基亚差异不大 ，国内维持公司“强烈推荐”评级 。份额对应PE分别为35、上升市场

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责任编辑 ：朱惠娥1.23元和1.47元 ，有突2017年公司管理机制进一步完善 ，东兴在通信网络技术和设备功能水平上  ，证券中兴

　　在全球四大通信设备商中 ，通讯

　　公司盈利预测及投资评级。国内

　　突破 ：我们认为  ，份额加强国内外运营商的上升市场合作 ，战略聚焦于运营商网络市场 ，海外深度参与5G标准制定 、

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、未来两年公司有望在海外市场，31和26倍。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商  。我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、深度参与了5G标准的研究和制定工作 。爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，技术研发和试验测试 ，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)  、中兴、给予公司6个月目标价47元，强化5G网络建设的优势地位 。集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。确保技术和产品能力领先 ，

　　格局推演 ：东升西落 ，全球市场份额将不断下降。我们认为 ，同时聚焦于5G核心技术 ，技术与产品优势明显。德国电信等)实现突破。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，特别是欧洲运营商市场(如沃达丰 、占领制高点，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，华为与爱立信 、将实现国内份额上升与海外市场突破 ，并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，而中兴具有明显的价格优势  ，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。